2026 年初，南京埃斯頓自動(dòng)化股份有限公司（002747）發(fā)布的 2025 年度業(yè)績(jī)預(yù)告，為中國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)注入一劑強(qiáng)心針。報(bào)告顯示，公司全年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn) 3500 萬(wàn)元 - 5000 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 104.32%-106.17%，較上年同期的 8.1 億元虧損成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；扣非后歸母凈利潤(rùn) 600 萬(wàn)元 - 800 萬(wàn)元，基本每股收益 0.04 元 / 股 - 0.06 元 / 股，多項(xiàng)核心指標(biāo)實(shí)現(xiàn)根本性改善。這一成績(jī)不僅標(biāo)志著埃斯頓自身經(jīng)營(yíng)的重大突破，更折射出國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人在技術(shù)迭代與市場(chǎng)替代中的加速崛起。

一、業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的雙重邏輯：業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與資產(chǎn)優(yōu)化共振

埃斯頓的扭虧為盈并非偶然，而是業(yè)務(wù)端持續(xù)突破與資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)優(yōu)化共同作用的結(jié)果。從業(yè)務(wù)增長(zhǎng)來(lái)看，工業(yè)機(jī)器人出貨量的穩(wěn)步提升成為核心驅(qū)動(dòng)力。2025 年上半年，公司以亮眼表現(xiàn)登頂國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人出貨量榜單，成為首家超越外資品牌的國(guó)產(chǎn)企業(yè)，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)機(jī)器人在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵跨越。這一成績(jī)的背后，是公司在核心行業(yè)的深度布局 —— 在汽車制造領(lǐng)域，埃斯頓交付國(guó)產(chǎn)大負(fù)載機(jī)器人汽車覆蓋件沖壓線，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端沖壓裝備空白；在電子與鋰電行業(yè)，憑借 3-50kg 全系列負(fù)載 SCARA 機(jī)器人等定制化產(chǎn)品，成功切入電芯裝配、檢測(cè)、模組 PACK 等核心工序，其 ER50-1200-SR 重載 SCARA 機(jī)器人以 0.85S 標(biāo)準(zhǔn)循環(huán)周期、±0.025mm 重復(fù)定位精度的性能優(yōu)勢(shì)，贏得眾多頭部企業(yè)認(rèn)可。

資產(chǎn)端的優(yōu)化則為利潤(rùn)釋放掃清了障礙。而 2025 年預(yù)計(jì)無(wú)重大資產(chǎn)減值事項(xiàng)，疊加全面預(yù)算管理下期間費(fèi)用率的下降，使得業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的盈利效應(yīng)得以充分體現(xiàn)。從季度數(shù)據(jù)來(lái)看，增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)：2025 年第三季度公司單季歸母凈利潤(rùn) 2232.17 萬(wàn)元，同比大增 232.35%，前三季度營(yíng)收 38.04 億元同比增長(zhǎng) 12.97%，形成 “營(yíng)收增長(zhǎng) - 盈利改善 - 費(fèi)用優(yōu)化” 的良性循環(huán)。

二、技術(shù)筑基與生態(tài)構(gòu)建：國(guó)產(chǎn)龍頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力

埃斯頓的突圍，離不開(kāi)長(zhǎng)期以來(lái)在技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)鏈布局上的深耕細(xì)作。作為國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈布局的標(biāo)桿企業(yè)，公司構(gòu)建了從核心零部件、機(jī)器人本體到智能制造系統(tǒng)的完整生態(tài)，核心零部件自主率超過(guò) 90%，涵蓋運(yùn)動(dòng)控制、伺服系統(tǒng)、機(jī)器視覺(jué)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這種垂直整合能力不僅降低了生產(chǎn)成本，更保障了產(chǎn)品的穩(wěn)定性與定制化響應(yīng)速度 —— 針對(duì)鋰電行業(yè)對(duì)生產(chǎn)精度的嚴(yán)苛要求，埃斯頓基于 TRIO 運(yùn)動(dòng)控制技術(shù)打造的張力控制方案，為卷繞機(jī)、疊片機(jī)等設(shè)備提供了高性能支持，完美適配動(dòng)力電池從 ppm 級(jí)向 ppb 級(jí)缺陷率提升的行業(yè)需求。

技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)投入是競(jìng)爭(zhēng)力的核心保障。公司長(zhǎng)期將營(yíng)收 10% 左右投入研發(fā)，在中、德、英等地設(shè)立研發(fā)中心，截至 2025 年 9 月?lián)碛醒邪l(fā)人員 1029 名，占員工總數(shù)的 30.9%，累計(jì)專利 614 項(xiàng)。在 AI 技術(shù)與機(jī)器人融合的浪潮中，埃斯頓率先推出 iER 系列機(jī)器人與 iER.OS 系統(tǒng)，通過(guò)集成大語(yǔ)言模型、多模態(tài)感知等核心算法，賦予機(jī)器人強(qiáng)動(dòng)態(tài)環(huán)境適應(yīng)性與自我進(jìn)化能力；其自研的分布式 AI 控制系統(tǒng)架構(gòu)，可靈活適配不同場(chǎng)景的計(jì)算資源需求，為工業(yè) 4.0 時(shí)代的智能工廠提供了核心支撐。此外，公司獨(dú)有的 E-Care 遠(yuǎn)程維護(hù)平臺(tái)與 E-Noesis 數(shù)字化運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品到服務(wù)的全生命周期優(yōu)化，進(jìn)一步鞏固了技術(shù)壁壘。

三、行業(yè)分化下的突圍：國(guó)產(chǎn)替代與全球化的雙重機(jī)遇

埃斯頓的業(yè)績(jī)爆發(fā)，恰逢工業(yè)機(jī)器人行業(yè) “冰與火” 交織的分化期。2025 年上半年，國(guó)內(nèi)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)出貨量同比增長(zhǎng) 16%，但行業(yè)內(nèi)部呈現(xiàn)明顯分化 ——34 家上市公司中 8 家仍處于虧損狀態(tài)，埃夫特等企業(yè)營(yíng)收同比下滑 25.2%，而埃斯頓、匯川技術(shù)等頭部企業(yè)則實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。這種分化的核心在于技術(shù)實(shí)力與市場(chǎng)布局的差距：頭部企業(yè)憑借核心技術(shù)自主化與全場(chǎng)景解決方案能力，不斷搶占外資品牌市場(chǎng)份額；而技術(shù)積累不足、產(chǎn)品單一的企業(yè)則在競(jìng)爭(zhēng)中逐漸掉隊(duì)。

從行業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，兩大機(jī)遇為埃斯頓的持續(xù)增長(zhǎng)提供了廣闊空間。一方面，國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)。長(zhǎng)期以來(lái)，高端工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)被國(guó)際品牌壟斷，但隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)技術(shù)突破，替代進(jìn)程明顯提速。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，埃斯頓工業(yè)機(jī)器人收入已躋身全球第六，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額持續(xù)提升，其鈑金折彎?rùn)C(jī)器人 2024 年出貨量全球第一，市場(chǎng)份額達(dá) 7.8%。另一方面，全球制造業(yè)智能化、綠色化轉(zhuǎn)型催生海量需求。據(jù)測(cè)算，2024-2029 年全球工業(yè)機(jī)器人出貨量復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá) 11.2%，鋰電、汽車、電子等行業(yè)的自動(dòng)化升級(jí)需求尤為旺盛。埃斯頓精準(zhǔn)把握這一趨勢(shì)，設(shè)立新能源事業(yè)部深耕鋰電賽道，打造覆蓋前中后段全工序的應(yīng)用方案，同時(shí)以歐洲市場(chǎng)為起點(diǎn)，在全球設(shè)立 75 個(gè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，2025 年前三季度境外收入占比達(dá) 29.4%，全球化布局成效初顯。

值得關(guān)注的是，埃斯頓正推進(jìn)港股上市，有望成為港股工業(yè)機(jī)器人第一股?！癆+H” 雙資本平臺(tái)的構(gòu)建，將為公司全球化產(chǎn)能擴(kuò)張與高端市場(chǎng)突破提供資金支持，進(jìn)一步強(qiáng)化 “Local for Global” 的本土化生產(chǎn)與交付能力，加速品牌國(guó)際化進(jìn)程。

四、展望與挑戰(zhàn)：盈利質(zhì)量與長(zhǎng)期增長(zhǎng)的平衡之道

隨著技術(shù)迭代與市場(chǎng)拓展的持續(xù)推進(jìn)，埃斯頓的增長(zhǎng)潛力值得期待。在產(chǎn)品端，公司 700KG 負(fù)載六軸機(jī)器人入選工信部首臺(tái)重大技術(shù)裝備推廣目錄，輪式人形機(jī)器人 “磐石 C05-L” 實(shí)現(xiàn)柔性場(chǎng)景覆蓋，產(chǎn)品矩陣不斷向高端化、多元化延伸；在市場(chǎng)端，汽車、鋰電、電子等核心行業(yè)的深度綁定，將保障訂單穩(wěn)定性；在資本端，港股上市后的資金注入，將加速全球化布局與研發(fā)投入。

結(jié)語(yǔ)

埃斯頓 2025 年的扭虧為盈，不僅是一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，更是國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)從 “追趕到超越” 的縮影。在技術(shù)自主化、產(chǎn)品全場(chǎng)景化、市場(chǎng)全球化的戰(zhàn)略指引下，埃斯頓正以龍頭之力引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)機(jī)器人突圍。未來(lái)，隨著盈利質(zhì)量的持續(xù)提升與全球化布局的深化，這家中國(guó)智造標(biāo)桿企業(yè)有望在全球工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，書寫更多 “中國(guó)力量” 的精彩篇章。